5月的最后一周，人民币升值趋势延续，即期汇率再度触及阶段性高点。5月25日，在岸、离岸人民币汇率双双大幅升值。截至当日17时，在岸人民币对美元汇率报6.7834，日内升值0.21%，盘中最强来到6.7803，创2023年2月以来新高；离岸人民币对美元汇率报6.7843，日内升值0.2%，盘中最强报6.7805，同样创2023年2月以来新高。

年初以来在美元指数变化不大的背景下，人民币对美元持续处于升值通道，背后是一季度国内宏观经济起步有力，外部经贸环境持续回稳，出口增速显著加快，而中东局势对我国经济影响可控，这些都对人民币汇率提供了重要支撑。东方金诚首席宏观分析师王青对此进行了分析。

消息面上，5月22日，凯文·沃什正式就任美联储第17任主席，其政策主张与后续施政路径引发高度关注，也牵动美元、人民币波动。沃什此前以鹰派倾向而闻名。在就职仪式上他表示，将领导一个以改革为导向的美联储，致力于促进物价稳定和充分就业。市场普遍推测，美联储年内或将放缓降息节奏、维持利率不变，相应对美元构成阶段性支撑。

然而，从最新表现来看，人民币与美元的走势似乎并未按“规律”而行。5月25日，美元指数下行幅度超0.2%，截至17时报99.03。分析人士认为，美联储主席更替属中期情绪变量，实际影响取决于其后续政策行动，而非人事本身。沃什获得提名后，市场已在持续消化其政策取向可能带来的影响。

事实上，5月以来人民币汇率始终保持稳中偏强、走出独立行情。5月22日，中国外汇交易中心数据显示，CFETS人民币汇率指数报100.47，按周涨0.19点。BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数均上涨。自2025年10月末中美经贸磋商取得重要进展后，人民币即开启了这一轮升值过程。中国经贸韧性、结汇需求回升与政策预期引导构成人民币汇率的底部支撑。

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