宇文

　　据国家统计局官网8月9日消息，2023年7月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%。1―7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。2023年7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降4.4%，环比下降0.2%。

　　7月份，CPI由平转降。这和当月猪肉、蔬菜价格同比下行幅度较大有密切关系，抵消了成品油价格和暑假消费价格上涨带来的影响，使得CPI继续朝着低位运行。对此，市场再起通缩忧虑。

　　评价通缩，不能只紧盯CPI、PPI数据，还要动态分析两个数据变化的因果关系，宏观经济的基本面和大势走向，以及宏观调控政策的有效度以及和市场的匹配度。二季度中国经济维持中高速增长，在全球主要经济体中依然堪称优秀，这是中国经济的大势。此外，近日中央打出一波组合拳，为下半年经济增长提供多重助力，也着力于补上内需市场的一些短板，筑牢经济高质量可持续发展的基础。政策组合拳，接连发力，精准补短，具有助力内需市场和提振消费的作用。内需增能，消费提振，市场有了活力，价格上来了，能够有效抑制通缩。

　　7月24日，中共中央政治局召开会议，部署下半年经济工作。会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。8月4日，国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局等四部门对这波政策组合拳发力的重点进行了介绍，重点是房地产、促消费和减税降费。

　　房地产市场就是重要的政策发力点。今年以来，从中央到地方已经多次出台稳楼市的政策，譬如解决一些头部企业的资金难题，防止出现系统性金融风险，再如各地降低首套房比例和银行贷款利率等等。房地产市场需要的是信心，重点也应放在提高消费者预期上。这波稳楼市政策也有亮点，譬如指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。政策触及到了楼市过热时银行提高贷款利率加点的问题，如果银行能够将存量个人贷款利率加点降下来，不仅会减少提前还贷热，还能确保银行资金流的稳定性，稳固房地产市场资金链，也能减轻消费者负担，提高个人消费预期。

　　至于促消费，也要把握重点。一方面，文旅市场消费动力已经复苏，暑期消费和院线票房甚至超预期，但是消费也有薄弱环节。如耐用电子产业和建材消费走弱，后者和楼市不景气有着直接关系。另一方面，也有扩大消费潜力的领域，如完善配电桩建设保持新能源汽车消费的可持续动力，以及一直推进的养老消费和各种形式的提振农村消费等等。

　　不过，促消费不能急躁冒进，更不能寅吃卯粮，也要讲求轻重缓急，而且还要从源头上找准促消费的重点，譬如通过稳经济让人们充满消费可持续的信心，再如增加就业和提高居民收入。提振消费是系统性工程，供给侧好了，消费端才能好起来。

　　减税降费涉及到财政政策对市场主体减负的关切。近年来，大规模减税政策一直不断，而且重点一直是中小微企业，这和货币政策精准关怀的目标是一致的。减税降费政策只有越精准，中小微企业才能越具有获得感。撒胡椒面式的减税降费和流动性滴灌，虽然惠及市场主体的资金总规模很大，但是落到企业那里的很少，而且过程中也不乏折扣耗损和跑冒滴漏。中小微企业是实体经济的根基，承担着扩大就业的重任，因此财政货币政策应给予更多关爱，通过相对充足的资金“输血”才能让其活下来、好起来。

　　总之，相比美欧等主要经济体加息降通胀的简单手段，中国采取的是逆周期调整和多政策手段运动的方式。通过稳固经济预期和确保经济高质量发展的方式，就能解决包括通缩在内的一些难题。找准市场发力点，确保稳经济组合拳精准有效，就能让通缩成为“伪命题”。

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